カン・チュンドの インデックス投資のゴマはこう開け!

ETF、インデックスファンドを用いたグローバルな投資手法をご提案するFPオフィスです。

経済発展を支えるいちばん重要な要素とは?


こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

投資を行っている限り、
「どの国がいちばん発展するのだろう?」
と考えてしまうのは人の常です。

やはり、あれでしょうか、
資源が豊富なことが、
経済発展の重要な要素なのでしょうか?

(いいえ、わたしはそうは思いません。
逆に、資源がたくさんありすぎると、
それに頼りきりの経済構造になる恐れがあります。
人が努力しなくなるのです・・)

独自の技術を持っていることが大切なのでしょうか?
(それはそうでしょう。)

人口分布も影響する?
(はい、これも重要です。)

もちろん、資本(お金)が調達できることも重要です。

しかし、いちばん重要な要素は でしょう。

その国に住む人間が、どれだけインセンティブをもって
経済活動に邁進できるかが【経済発展の源泉】なのです。
(人が創意工夫を行うことで、技術は生み出されますし・・)

上記に比べると、重要度は劣りますが、
経済発展を左右する「インフラ的状況」というものも存在します。

それは「言語」と「宗教」です。

20代前半の頃のお話です。

わたしはフィリピンの首都マニラから、
船でミンダナオ島のダバオに向かっていました。
(たしか2泊3日くらいかかったと記憶しています。)

その船の中で、
わたしは「かつてのご近所さん」に出会ったのです。

だいたい船の中というのは退屈ですから、
違う国から来たわたしのような人間は、
格好の「話のネタ」にされてしまいます。

「アンタはどこから来たんだ?」
「えっ、ひとりで東南アジアを回っているのか?」
「アンタはキリストを信じるか?」
などなど、質問攻めにされるわけです。
(わたしも退屈ですから、嫌な気はしなかったのですが・・)

そんな中で、わたしは関西弁をしゃべる
フィリピン女性に声を掛けられました。
「わたしも神戸におったでー」

えっ?

「鷹取の工場で働いててん。」
「ぼくは板宿に住んでたよ。」
と日本語かつ関西弁に戻るわたし・・。

「アンタ、なんでダバオなんかに行くの?」

「ダバオはイスラム圏でしょ。
文化がマニラとどう違うのか、ちょっと興味があって・・」
※ ミンダナオ島はイスラム圏なのです。

「アンタ、変わってるな・・」と、
その女性に言われました。

彼女は結婚することが決まっていて、
式の前にダバオに里帰りする途上らしい。

「旦那さんは、マニラの人?」
「そうそう。」
「じゃあ、カソリック(キリスト教)でしょ?」

※ 彼女は当然イスラム教徒です。

わたしは訊きました。
「それって問題じゃないの?」

なに言うてるん。
旦那はイスラムに変えさせるよ。
あったりまえやん。


・・・・・・・・。
(ちょっと旦那さんに同情してしまったわたし・・)

宗教とはすなわち「生活規律」です。
異なる宗教が存在するということは、
ひとつの国を二分する力を内包するとわたしは思います。

実際、フィリピン国内で
イスラム教徒が占める割合はごくわずかですが、
今でもミンダナオ島を中心に、
イスラム分離独立派による紛争が続いています。

宗教対立があることは、
経済発展にとっては
明らかにネガティブな要素ではないでしょうか。

(続く・・)


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積立て投資術の【特集ページ】を公開しました


こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

【業務連絡】です。

おかげさまで拙著「積立て投資術」の増刷が決まりました。
これもネットや書店で拙著をお買い上げいただいた、
おひとりおひとりの皆さんのおかげです。

「本当にありがとうございます。」

感謝の気持ちを込めて、
拙著 積立て投資術の【特集ページ
〜こんなにラクでいいんですか?〜 を作ってみました。

(キーワードは「省エネ」です・・)



 

機動的な「リ・バランス」とは?


こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

今まで地理的に、また心情的に離れていた
先進国の人々と新興国の人々が、
【投資】という行為を通じてつながり始めると、

リスクマネーは全球を駆け巡り、
国・地域の分散はその効果が減じてしまいます。
(だからといって、国地域の分散にまったく意味がない、
ということではありません・・)

また、資産の分散も、
極端な膨張時(バブル時)、
そして極端な収縮時(バブル崩壊時)には、
その意味を失ってしまうほど
相関関係が強くなることを、
私たちは今回の金融危機で学びました。

(だからといって、資産の分散に意味がないという
わけではありません・・)

世界中で「投資」という行為に参加する人が増え、
市場のボラティリティーが高くなり、
マーケットがランダムに
変動する傾向が強まっているからこそ、

資産配分(アセットアロケーション)の構築は、
投資の骨格作りとしてしっかり行う必要があります。

初心者は株を買うな!」の中で、
内藤忍さんは以下のように述べています。

―2008年の金融危機は何か特別なことが起きたというよりも、
スピードとエリア(範囲)が今までと違ったと理解すべきです。−

もはや、世界のマーケットが
20年前のスピード、エリア(範囲)に
後戻りすることはありません。

市場が大きく上昇する、また大きく下落するときの
「伝達速度」が、
クルマ並みのスピードから、
ジェット機並みに加速したのです。

また、マーケットの変動が伝わる範囲も
文字通り「全球化」したと捉えるべきです。

素早く、かつ広範囲に
市場の価格変動(上昇も下落も両方です)が伝わるなら、

私たちの資産価値を守っていくために、
より機動的な【リ・バランス】が必要になってくると考えます。

当オフィスではこれまで、
1年に1度という、
期間で区切った「リ・バランス」を推奨してきましたが、

各アセットクラスの【変動幅】を軸として、
機動的に「リ・バランス」を行うという
もうひとつの選択肢も、お客様に勧めてまいりたいと思います。

世の中が変わったのなら、
資産管理の戦術も、変わらなければなりません。


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グローバルETFトップ10?


こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

Seeking Alpha で
10 Top Global ETFs」と題した記事を見つけました。

世の中には実にたくさんのグローバルETFが存在しますが、
上記記事では、ETFの大きさに注目して、
「純資産額」トップ10のグローバルETFを掲載しています。

(以下がそうです)

・iシェアーズMSCI エマージングマーケット・インデックスファンド
(EEM)
・iシェアーズMSCI EAFE インデックスファンド (EFA)

・iシェアーズFTSE/新華チャイナ25 インデックスファンド (FXI)
・バンガードエマージングマーケットETF (VWO)
・iシェアーズ MSCIブラジル インデックスファンド (EWZ)

・iシェアーズ MSCI日本 インデックスファンド(EWJ)
・バンガードヨーロッパ パシフィックETF (VEA)
・バンガードFTSE オールワールド(除く米国)ETF (VEU)

・iシェアーズMSCI台湾 インデックスファンド (EWT)
・iシェアーズMSCI パシフィック(除く日本)インデックスファンド
(EPP)

EEM、EFAとも「純資産額」は
300億ドルを超えており(6月19日現在)
これらETFは(純資産残高でいうところの)
グローバルETF2強 となっていますね。

意外なのは、トップ10のうち、
新興国に投資を行うETFが半数を占めていることです。

先進国の人間が、
自らの利益のために新興国に投資を行い、
それが結果としてマネーの全球化を促している・・。

新興国全体への投資のみではありません。

3位の
iシェアーズFTSE/新華チャイナ25 インデックスファンドの
純資産額は80億ドルを超えています。

また、5位の
・iシェアーズ MSCIブラジル インデックスファンドも、
純資産額は70億ドルを超えています。
(いずれも6月29日現在)

考えてみれば、
人口増加が鈍化、高齢化社会に突入、
公的年金への不安が増大という「現象」は、
多かれ少なかれ、先進諸国に共通です。

これらの不安を和らげる手段として、
新興諸国への投資が顕著になっているのは、
至極当然のことと思えます。

なお、上記トップ10のうち、
EWJ、 VEA、 VEU を除くすべてのETFについて、
日本の証券会社を通じて購入することが可能です。

◆ 参照記事
先に歩いている者は「優位」を過信します


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果たして拡大版のチャイナ株価指数は出来るのでしょうか?


こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

6月23日のウォールストリートジャーナルの記事からです。
Taiwan, HK Bourses To Start Cross-Listing ETFs In July

香港市場に上場するETFが7月にも、
台湾に重複上場する見込みだと記事は伝えています。

―KGI 証券が、FTSE/新華チャイナA50指数との
連動を目指すETFの上場を申請した。―

―シティグループが、
ハンセン指数との連動を目指すETFの上場を計画中である。―

あるいは、
―Polaris International Securities Investment が、
香港に上場済みのCSI 300 ETF の上場を申請中。―
(CSI 300 ETFは、7月20日には
台湾市場に上場する見込みと記事は伝えています)

人とモノの交流が深まると、
お金のやり取り(=為替)のニーズが膨らみます。

人民元と香港ドルが今では兄弟通貨のように
取引されるように、

やがて、人民元と台湾ドルも、
頻繁に取引されるようになるでしょう。

(直近では、台湾への観光が大々的に解禁となり、
多くの大陸中国の人が台湾を訪れ、
外貨を落とすことになるでしょう・・)

わたしはいつも夢想します。

たとえば、台北で、あるいは上海で、
香港の人と台湾の人はどんな話をするのだろうかと。
(もちろん世間話をしたり、ビジネスの話をしたりするのです。)

あるいは、
大陸中国の人と台湾の人はどんな話をするのだろうかと。
(あなたの祖先はどこのご出身?)

彼ら、彼女らは、3世代くらいの
「長〜い時間モノサシ」を当然のように用いながら、

北京語で話をし、白酒などを飲み、
自分たちのルーツは同じだ的な感覚で
うんうんと頷き合えるとわたしは思うのです。

◆ すでに、台湾株式は
(広い意味で)中国株式に含めるべきだと思います。
(なぜなら、今後「経済の一体化」は避けられないからです)

そして、いずれ
香港、上海、深セン、そして、台湾を含めた
「拡大版のチャイナ株価指数」が
構成されるのではないでしょうか。

それは遠からず、
私たちのポートフォリオ構築にも影響を与えるでしょう。


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「ユニクロ」が金融サービス業を始めたらどうなるのか?


こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

NightWalker さんの【こちら】の記事に触発されました。

NightWalker さん wrote
私は、いまだに、金融業界のユニクロの登場を待っています。

そういえば先月、
バンガードジャパンの宮城さんにお会いしたときも、

「ユニクロが資産運用業に進出したら、
どんなサービスを展開するのだろうと考えることがあります」
と言われていました。

おそらくユニクロが始める前から、
どこかの業者が日本でデザインした服を中国で縫製加工して、
日本に持ってくるということはしていたと思うのですが、

ユニクロは、そのクオリティーと価格の
「アンバランスさ」において、他の追随を許していません。

たとえば、ユニクロが資産運用業を始めたら、
どうなるのでしょうか。

企画から製造、販売までを一貫して行い、
付加価値を生み出すのがユニクロの手法とすれば、
資産運用業でも同じメソッドを踏襲すると考えられます。

<企画のみを日本で行い、海外で生産をして、
完成品を日本に持ってくるというスタイルです>

たとえば、
ユニクロが作る投資信託なんていかがでしょう。

ユニクロがその付加価値を追求できるのは、
インデックスではなくアクティブ型のファンドかもしれません。

私たちが投資信託という商品に支払っている
継続的なコストは「信託報酬」と呼ばれます。
運用会社にとって信託報酬という利益は
(厳密にいうと)利益ではなく「売上」です。

運用会社はその「売上」から、
オフィスの賃料や、人件費や出張代や、
協会の会費やジェットインク代などを支払っているのです。

世界の株式市場の垣根がもっと低くなり、
海外への株式発注と、国内での発注とのコスト差が
限りなくゼロに近づいてくれば、

たとえば、
日本株式のアクティブファンドをインドで製造し、
それを日本に持ってくることも可能になります。
(日本、インド双方の法改正、
規制緩和などが必要になるでしょうが・・)

ユニクロは運用会社として存在しますが、
ファンドの組成・運用そのものは
インドの運用会社に全面委託するわけです。

たとえば、
バリュー型のアクティブファンドであれば、
運用チームの仕事は、
本来価値より割安になっている株式を購入し、
値上がり益を享受することです。

同じ運用の仕事をするにしても、
人件費は大幅に抑制することができるでしょう。

信託報酬0.3%の日本アクティブファンドが登場し、
そこそこの運用成績を残すようになれば、
投信業界に新風を巻き起こすことになります。

多くのネット証券会社がこぞって
ユニクロのファンドを販売しようとするでしょうが、
ユニクロは「直販」にこだわるとわたしは思います。

「ユニクロ・ジャパン・ファンド」?
「ユニクロ・世界バリュー株・ファンド」?


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