カン・チュンドのインデックス投資のゴマはこう開け！

カン・チュンドのインデックス投資のゴマはこう開け！ http://tohshi.blog61.fc2.com/ ETF、インデックスファンドを用いたグローバルな投資手法をご提案するFPオフィスです。 ja http://tohshi.blog61.fc2.com/blog-entry-821.html ETF誕生の遠因こんにちは。インデックス投資アドバイザーのカン・チュンドです。株式市場というところは、休みなく「開店」していることに意味があると思うのですが、過去、4ヶ月以上にわたって、市場が閉まっていたことがあるそうです。＜第一次世界大戦が勃発した　1914年8月から12月11日までの間＞　場所は？　アメリカ株式市場です。1914年の12月12日、4ヶ月ぶりに市場が開くと、（なんの因果か）マーケットは過去最大の下落に見舞われてこんにちは。
インデックス投資アドバイザーのカン・チュンドです。

株式市場というところは、
休みなく「開店」していることに意味があると思うのですが、
過去、4ヶ月以上にわたって、
市場が閉まっていたことがあるそうです。

＜第一次世界大戦が勃発した
　1914年8月から12月11日までの間＞
　場所は？　アメリカ株式市場です。

1914年の12月12日、4ヶ月ぶりに市場が開くと、
（なんの因果か）マーケットは
過去最大の下落に見舞われてしまいました。
ダウ平均はたった1日で24.39％も下落します…。

（パーセンテージでいうところの
下落率ワースト１です）

では下落率第二位はいつかというと、
1987年10月19日のブラックマンデーなのです。
ダウ平均は1日で22.61％も下落します。

この暴落の原因は、
アメリカの財政赤字や貿易赤字の拡大、
また、ドル安でインフレ懸念が高まる中、
政府が政策金利を引き上げたためとされています。

こういうとき、
プロの投資家は大量の売買をすぐに執行できる
「インフラ」を有している点で有利です。

（たとえば、ですよ）
1987年10月19日の午前9時17分に、
○○銀行が10億円分の株式を売却。
△△証券が、26億円分の株式を売却。

プロの投資家は、
その日の売り注文の気配を見て
「ん？これはただならぬ事態だ」と、
いち早く気づくことが可能です。

（そしてこれは皮肉な結果なのですが）
自ら行う大量の「売り注文」が、
株価の下落に拍車をかけてしまいます。

ところが、個人投資家、
とくに「投資信託」の形で資産を保有する人は
1987年の10月19日、
なす術がありませんでした…。

◆ 何しろ投資信託は
【一日に一回しか値段が付きません】ので、

午前9時30分に、
「うわあ、たいへんなことになりそうだ。
今すぐわたしの○△株式ファンドを全部売ってください!」
と、販売会社に電話をしても、

「はい、たしかに注文は受け付けました。

では本日の午後4時に、
○△株式ファンドの今日の値段が確定しますので、
その値段で売り注文を受け付けます。
で、おいくらほど売却されますか？？」
と切り返されるだけです。

（冷静に考えますと）
投資信託は【売りの注文を出すときに、
その投資信託をいくらで売るのかが
分からない金融商品なのです】

1987年の10月19日、
大量の売り注文を出して、
売り逃げることができた機関投資家は大勢いるでしょう。

しかし、投資信託を保有していた個人投資家は
ただテレビのニュース画面を
呆然と眺めるしかなかったのです。

その「くやしさ」「憤り」が
【遠因】になったかどうかは分かりませんが、

市場の平均値を構成する銘柄を
「バスケット」の中に入れ、
その「バスケット」そのものを、
ひとつの銘柄として株式市場に上場させる…。

（そうすれば、「バスケット」銘柄を
個別株と同じように、
いつでも売り買いできるようになります）

そうです、
ETFの原型となる「アイデア」は、
ブラックマンデーという暴落がきっかけとなって
生まれたのです。

◆ 参照記事
インデックス・ファンドがETFに出会うまで　その１）
インデックス・ファンドがETFに出会うまで　その２）
インデックス・ファンドがETFに出会うまで　その３）

＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊

（上記、英語表記より。ホーチミン市内の
　【戦争証跡博物館にて】...）

世の中にはいろいろな不幸がありますが、
親兄弟、同郷の人、
同じ民族同士が、国を分かち、にらみ合い、
そして殺し合うほどの不幸は存在しないでしょう。

ホモ・サピエンスとはけったいな生き物です。
食べ物や陣地のためではなく、
思想のために殺し合うのですから....。

（もうこんな蛮行は止めにしましょう）
参照記事【ベトナム奇譚】

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]]> 金融機関にモノ申す 2009-11-21T07:51:45+09:00 カン・チュンド（姜忠道） FC2-BLOG http://tohshi.blog61.fc2.com/blog-entry-817.html 11月26日（木）広島にて【個別コンサルティング】を実施します　 11月26日（木）講演で広島に滞在しますので、　ご希望の方に【個別コンサルティング】を実施します。～あなたが求めているものは何でしょうか？～～～～　　　・ポートフォリオの組み立て方　　・ETF、インデックス・ファンドの活用法　　　　・現状の金融商品を見直し、　　　シンプルなポートフォリオを構築するプロセスと　　　具体的な方法について　　あなたの投資にまつわる【お悩み】をお伺いし、　　悩みの【起　 11月26日（木）講演で広島に滞在しますので、
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]]> コンサルティングのお知らせ 2009-11-20T16:36:25+09:00 カン・チュンド（姜忠道） FC2-BLOG http://tohshi.blog61.fc2.com/blog-entry-816.html 為替リスクは魔のリスクなのか？こんにちは。インデックス投資アドバイザーのカン・チュンドです。連想ゲームではないですが、「為替」と聞くと、とても大きなリスクを内包していて、どう転ぶかわからない、「危険だよなあ」というイメージを持つ人が多いのではないでしょうか。【コンサルティング専科】の中でも、「為替リスク」が目の上のたんこぶとなり、なかなか「世界を中心に投資を行うこと」が出来ない方がおられます。端的に言いますと、◆ 【為替】とはこんにちは。
インデックス投資アドバイザーのカン・チュンドです。

連想ゲームではないですが、
「為替」と聞くと、

とても大きなリスクを内包していて、
どう転ぶかわからない、
「危険だよなあ」というイメージを持つ人が
多いのではないでしょうか。

【コンサルティング専科】の中でも、
「為替リスク」が目の上のたんこぶとなり、
なかなか「世界を中心に投資を行うこと」が
出来ない方がおられます。

端的に言いますと、
◆ 【為替】とはリスクであり、
またリターンの源泉でもあります。

海外株式、海外債券に投資を行う場合、
そのリターンは、

【資産そのものから生み出されるリターン】
＋
【為替の変化によるリターン】
という「２本立て」になります。

「２本立て」ですから、
為替の変化によって、
リターンが膨らむこともあれば、逆に
リターンが縮んでしまうこともあるわけです。

よい方に目が出たら、プラス。
悪い方に目が出たら、マイナス。
（それ以上でもそれ以下でもありません..）

私たちが為替に対して過剰に反応してしまうのは、
（おそらく）資産の価値を「円建て」で見るからでしょう。

（誤解のないように申しますと、）
資産の価値を「円建て」で見ることが、
悪いわけではありません。

資産というものは、
どのみちどこかの国の「通貨建て」で見ないと
（そもそも）その価値が分かりません…。

なぜ、「円建て」で見るかというと、
私たちは日本で暮らしていくからです。

（今から18年後から、
ハワイにロングステイし始めるという方は、
資産そのものを
「ドル建て」ベースで評価しても構わないわけです）

一応の決まりごととして
「円建て」で資産を評価すると、
為替の変動（リスク）を直に感じてしまいます。

特に昨今はそうですね。

ドルが円に対して「安く」なっていますから、
ドル建て資産を円に戻すと、
なんだか損をしたような、
お金がすごく減ってしまったような気になります。

このまま「円高」が続いたらどうしよう？
１ドル６０円くらいになったらどうしよう？
と心配になってしまいます。

しかし（ここ、重要なのですが）
なにも、外貨建て資産の価値そのものが
減ってしまっているわけではないのです。

たとえば、この１年ほど、
先進国の国債の価格は上昇しています。

しかし、円が多くの通貨に対してたまたま
「高く」なったために、
為替の含み損が、
債券価格が上昇した分を相殺してしまい、

たとえば
海外債券インデックス・ファンドの価格としては、
上昇していないわけです。

【資産そのもののリターン】プラス
【為替の変化によるリターン】マイナス
の「パターン」ですね。

たとえば、
2002年から2003年にかけても、
株式市場は大きく下落しました。

そのときも
同じように債券の価格が上昇したのですが、
当時はたまたま
円が多くの通貨に対して「安く」なっていたために、

【資産そのもののリターン】プラス
【為替の変化によるリターン】プラス
の「パターン」となりました。

為替というものは、
10年、20年の時間スパンで見ると、
「ある一定のレンジ内」で上下しますから、

【資産そのもののリターン】が長期的にみて
プラスになると確信できれば、
為替の変動については
過度に心配する必要はないのです。

また、
私たちは「為替リスク」をイメージするときに、
どうしても、円とドルという、
ひとつのパターン（一本の線）を連想しがちです。

しかし、
為替の世界は「線」ではありません。
実際、為替レートには、
通貨の数を何倍も上回る「パターン」が存在するわけです。

円とドル、ドルとユーロ、レアルとポンド、
台湾ドルと人民元、ユーロとリラ etc…

為替レートひとつひとつが、
一本の線とすると、
何百本もの線が集まり「面」の世界を織り成しているのが、
「為替のマーケット」なのです。

（文字通り「複雑怪奇な世界」です）

私たちはどうしても「米ドル」に関心を奪われますが、
たとえば、

海外債券インデックス・ファンドに投資を行うことは、
「米ドル資産」も「ユーロ資産」も「ポンド資産」も
「豪ドル資産」も保有する、ということです。

これらすべての通貨に対して
円が「高い」状態である、ということが稀有ですし、

―実際、ここ数ヶ月は、
円はドルに対しては「強い」ですが、
豪ドルに対しては「弱く」なっています。－

これらすべての通貨に対して
円が「高い」状態であり続ける、ということは
もっと非現実的であると考えます。

今仮に、
「円高・ドル安」となっており、
また「円安・ユーロ高」で、「円安・ポンド高」になっている、
そして、豪ドルは円に対して安くなってきているとしましょう。

海外債券インデックス・ファンドを保有するあなたにとっては、
【複数の通貨建て資産】を保有し続けることで
ひとつの通貨に対する為替損、為替差益というものは、
ある程度「相殺」できると考えてよいのではないでしょうか。

それに、
2018年の6ヶ月間、仮に
すべての通貨に対して「超円高」になったからといって、

あなたは保有する
海外債券インデックス・ファンドを
売却してしまうわけではありません。
ずっと保有し続けるわけです。

そして（ここがポイントなのですが）
最終的にファンドを解約する際も、

2028年の11月20日に全額解約する、
（言い方を換えると、たった1日で全額の
為替リスクを実現させる）なんてことも、
おそらく「しない」はずです。

セカンドライフの中で、
海外債券インデックス・ファンドを解約する際は、
何年も、何十年もかけて
「少しずつ」現金化していくはずですね。

つまり、外貨を円に戻す「時期」も、
広く分散されているのです。

今日の教訓）

私たちは為替の変動のしかたを予め知りませんが、
為替は「変動するのだ」ということは知っています。

＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊