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人の寿命を超える投資信託、早く見てみたいです


こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

たとえば、今日の夜、
最寄り駅のスーパーマーケットに行って、

脇目もふらずワイン売り場に直行し、
赤ワインの『生産の年(西暦)』をチェックするのは、
わたしだけではないでしょう・・(^^;)

【ほぉー、2003年か。
そこそこ古いモノだなあ。
どんな芳醇な味がするのだろう・・】

ふつうワインというものは、
<年齢がいったもの = 価値があるもの>
と解されます。

一方の投資信託はどうでしょう?


「年齢」がいったものって、
その多くが
単純に忘れ去られてしまいます・・(-_-;)

もったいなーい!

スマートフォンに次々と登場する
『新しいゲーム』のように、

なぜか、
日本に存在する投資信託は、
<新しいもの = 良さげなもの?>
と解されてしまいがちです。

たとえば、
野村グローバルAI関連株式ファンド」みたいに。


わたしがこの仕事を始めて間もない頃、
ちょうどメルマガをスタートさせたあたりで、
アジア製造業ファンド』を知りました。

1996年3月運用開始。
運用はベアリング投信投資顧問。
(もちろん、今でも現役です!)

今から思えば、
1995年から1996年あたりって、
最初の「中国株式ブーム」のころ。

(上海証券取引所が開設されたのが
1990年の終わりだったのです)


『アジア製造業ファンド』の
月次レポート(PDF)をお読みいただくと、

設定来の【騰落率】は
ナント・・590%を超えていることが
分かります(1月31日現在)

丸21年経ったとはいえ、
590%!です。


いつも思うのですが、
ネット証券の投信ランキング表の中に
「直近のリターンランキング」って
ありますよね。

あれ、直近ではなく、
過去10年、過去20年の
『トータルリターンランキング』を
前面に押し出すべきでは・・。


まず、
ファンドが長く続いているってスゴイ。
しかも成績が伴っているってスゴイことですよね?


Challenge-1024x584.jpg


この『アジア製造業ファンド』、
驚異的なパフォーマンスを
上げ続けてきたわけですから、

さぞかし純資産額が
すごいことになっていると思いきや、
たったの・・66.4億円です(1月31日現在)

んー、さびしい。

きっと、ファンドの存在が
知られていないのですね。
販売会社もけっこうあるのですよ。


私たち自身も、
このような『いぶし銀の投資信託』を
いちいち探そうとしないですし、
金融機関側の情報発信も皆無に等しい・・。

なので、
誰にも知られない状態」に
置かれてしまっているのです。

(まるで『情報』が封鎖された状態)


言い方を換えれば、
このような「情報の点在性」のため、

ファンドの運用会社、販売会社側は、
意図して売りたいファンドの情報を流布させ、

思惑通り、特定のファンドを
売ることが出来てしまうのです。


たとえば、
「野村グローバルAI関連株式ファンド」みたいに。


そこには、金融機関のトークを
安直に信じて受け入れてしまう
『うぶな消費者』がいっぱいなのです。

もっと自分で情報を取りに行って、
自分で判断をする、
そういう投資信託保有者を
増やす必要があるのです。

このような投資信託ホルダーが増えれば、
彼ら/彼女らが探し求める
情報」そのものも多様化してくるはず。

その結果、人気のある投資信託も
通り一遍ではなく、
バラエティー豊かになるのです・・。


ThankYou_02.jpg

米国に
ドッジ&コックス・バランスド・ファンド』という
投資信託があります。

当ファンドは、
株式と債券のバランスファンドなのですが、

(アクティブ型であるため)
株式の組み入れ比率を、
「最低で25%、最高でも75%」と謳っており、
かなり幅を持たせています。

ファクトシート(運用レポート)を
ご覧いただくと、
年間経費率も 年0.53%と低廉です。

そして、運用開始年は
ナント1931年。
(だっ大恐慌の最中、ですよ!)


アメリカでは人の寿命を超える
運用年数を持った投資信託が
少なからずあります。

古くから運用を続け、
長く継続する中で、
その成績とともに「評価」が上がって、

そして、ファンド保有者が増え、
まるで波紋のように
草の根的に投資信託の純資産額が増えていく。

それがファンド本来の姿でしょう・・。

(ちなみに、
ドッジ&コックス・バランスド・ファンドの
純資産額は150億ドルを超えています)


日本の場合、
たとえば『大型株ファンド』ですら、
1961年の設定です。

でも、
2041年から見れば、
1961年設定の投資信託は「80歳」になるわけです。

年月を重ねることで、
人の寿命を超える投資信託が
日本でもきっと出てくるはずです。

(わたしはもう、あの世に行っていますが(^^;)

◆ 参照記事
歴史がある投資信託に敬意を払おう

似顔絵




| 投資信託をディープに理解する | 13:15 | comments(-) | trackbacks(-) | TOP↑

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「純資産額」の推移!それはファンドの未来元気度のバロメーター


こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

ここに100社の株式に投資を行う
ABC株式ファンド」があるとします。

前に立っている講師の人が、
「はい、大事なのは純資産額ですよ!」と
声を張り上げています。

純資産額(純資産残高)とは何でしたか?
ハイ、【投資信託の規模、大きさ】のことです。

これってもちろん、
<小さいよりは、大きいほうがよい> わけです。

「じゃあ、純資産額はどのような要因で、
大きくなったり、小さくなったりするの?」

答えはカンタン。
2つの【要因】があります。


上の「ABC株式ファンド」の場合、

1.ファンドが組み入れる株式の価格
(株価)そのものが上下する

2.ファンドに入ってくるお金と
出ていくお金の「差額

この、1.と2.を合わせたものが、
純資産額のアップダウンに影響します。

(継続的にかかるコストや、
株式からの配当は考慮していません)


仮に、こんなふうに考えてみましょう。

この1か月間
「ABC株式ファンド」に入ってくるお金と
出ていくお金がちょうど「同じ」だったとします。

でも、
ファンドが組み入れる会社の株価が
総じて下がってしまうと、

結局、【純資産額】は減少することに・・。


逆に、
この1ヶ月の間、

「ABC株式ファンド」が
組み入れる会社の株価が
まったく変わらなかったとしても、

ファンドに入ってくるお金より、
出ていくお金のほうが多いと、
結局、【純資産額】は減少することに・・。


今、お話しした、

「ファンドに入ってくるお金より、
出ていくお金のほうが多い」
というのは、

総じて言えば、
「ABC株式ファンド」の購入より、
解約のほうが多かったということであり、

基本的には、
購入した人より、
解約した人のほうが
多かったというイメージになります。

(逆の場合も、しかりです)


あえて、2.の
【ファンドに入ってくるお金と
出ていくお金の「差額」】に注目すれば、

⇒ 純資産額がじりじりと減っているのは、
そのファンドから、
【人】と【お金】が
引き上げていっていることになります。


逆に純資産額が
増えていっているのは?

⇒ そのファンドに、
【人】と【お金】が
入ってきている証拠でしょう・・。



★ そういう意味では、
純資産額の推移は、

その投資信託の、
未来の元気度】を暗示しています。

この元気度は、
ファンドの成績が元気という意味ではなく、

ファンドの大きさが少しずつ大きくなり、
10年経っても効率的な運用が出来て、
ファンドが健全に存在しているよね・・、
という意味での「元気度」です。


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具体的に見てみましょう。

投信まとなび】の、
ファンドのパフォーマンスのグラフを
見ていただくと、

たとえば、
ひふみ投信」や
世界経済インデックスファンド」では、

水色の純資産額の推移が
見事な右肩上がりになっています。


コンスタントに
そのファンドに【人】と【お金】が
入ってきている証拠でしょう。

また、つみたて投資をしている人の
割合が高いことが伺えます。

スポット投資をする人の割合が高いと、
純資産額の推移は、
もっとデコボコする傾向にあるためです。


わたしは(株式では)
SMT グローバル株式インデックス・オープンと、
SMT 新興国株式インデックス・オープンを
積み立てているのですが、

投信まとなびの
SMT グローバル株式インデックス・オープン」を
見ていただくと、

純資産額は、
2016年はずっとボックス圏で
ちょっと減ってちょっと増えて
という状況だったことが分かります。
(2017年になって少し増えてきていますが・・)


そして、その下、
【月次資金流出入額】 (直近5年 単位:億円)
をご覧いただくと、

2016年の終わりから、
純資金流出になっていることが分かります。

(SMT 新興国株式インデックス・オープンも、
2016年の終わりから、純資金流出の傾向に・・)

これはあまりよい傾向ではなく、
今後の推移をウォッチする必要がありそうです。

この
【月次資金流出入額】で、
「純資金流入」ではなく、
「純資金流出」が続いていけば、

ファンドの【純資産額】が逓減していくことに
なってしまいますから・・。

似顔絵




| 投資信託をディープに理解する | 18:49 | comments(-) | trackbacks(-) | TOP↑

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2月24日の「ひと言」



過去の成績だけを見て、
投資判断をしていませんか?

それってバックミラーだけを見て、
運転しているようなものですよ・・。


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| 投資信託をディープに理解する | 19:15 | comments(-) | trackbacks(-) | TOP↑

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日経新聞の田村さんとSMTシリーズのコラム


こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

今、わたしの手元には、
2006年5月7日付の日経新聞の記事があります。

執筆者は、
日経新聞の田村正之さん。
(田村さんは現在、
日経新聞編集委員です)

記事のタイトルは、
『投資信託 コストに注意

見出しには
『毎日引かれる信託報酬』とあります。

「ああ、田村さん、昔から頑張ってるなあ・・」

(ところで、
信託報酬(運用管理費用)が、
毎日引かれているのはご存じですよね?)


この記事はもう10年以上前のものですが、
記事内では、

「ノムラ日本株戦略ファンド」と
「フィデリティ・日本成長株・ファンド」と
「さわかみファンド」の

1.基準価格の騰落率と
2.本来の成績(もし信託報酬が
差し引かれなかったら)

3.投資家の最終的な損益
(1.から、販売手数料や信託財産留保額を
引いたもの)


を比較しています。

良記事です・・。


資産運用を行う私たちが
不確かな損益を引き受ける中で、
いかに『コスト部分』の影響が大きいかを
田村さんは喝破しています。

田村さんはこれまで、
投資家の目線に立って、
資産運用にとって何が大切なのか?」を、
真摯に追い続けてこられました。

そこには、
日経新聞にありがちな、

企業(金融機関)に気を遣いながらの
「なあなあの、総花的なコンテンツ」は
ありません。


短期的なトレンドに基づいた
根拠なき楽観の記事もないですし、
華やかなリターンのみに注目した記事も
書かれていません。

どこに「視座」を置くかという点で
唯一無二のポジションを獲得されているのです。
(その『姿勢』は今もまったく変わっていません!)


田村さんは自身の記事を通じて、
自分自身でコントロールできる
コストの部分を知らしめ、

長期投資 = 資産形成という概念を
伝えようとされているのでしょう・・。

Challenge-1024x584.jpg


上記2006年の記事内では、

どうして1990年代に、
投資信託のけいぞくコスト
「信託報酬」が大きく上昇したのか
という点について、

投信会社幹部のコメントとして、

外国投信会社(運用会社)が
日本に入った際、
販売会社に売ってもらうため
信託報酬を高めに設定、
それが全体の水準を引き上げた。


と記しています。

これ、事実です。】


田村さんの記事を読んでいると、
こんなことを思います。

世の中の『流れ』は
実にゆっくりと形成されるもの。

しかし、
その流れを作っているのは、
頑固なまでの人の『意思』であるのだと。


昨今の、
超低コストのインデックスファンドの
隆盛も、
10年以上前からの【流れ】が
辿り着いた結果ではないでしょうか・・。

そのインデックスファンドも、

今から46年前、
1971年に、
小さな産声を挙げたことが、
以下のコラムで分かりますよ。

SMTインデックスシリーズ コラム Vol.15
インデックス運用の歴史


インデックスファンドの産声は
1971年、
サンフランシスコのウェルズ・ファーゴ銀行が
年金向けとして立ち上げた、
『株式インデックスファンド』にまで遡ります。

(その年金というのが、
カバンで有名な
サムソナイトという会社の企業年金用だったのです)

似顔絵




| 投資信託をディープに理解する | 15:12 | comments(-) | trackbacks(-) | TOP↑

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カンさん、外貨建ての商品を買わないと円安対策にならないんでしょ? その2)


こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

はい、その1)の続きとなります。

日本は島国であるため、
「海外で運用されている・・」とか、
「外貨で運用する・・」という、

海の向こう感が出ている金融商品に、
どうも弱いのではないでしょうか。


たとえば、
『たわらノーロード 先進国株式』と、

マン島のオフショア運用会社が運用する
『アルファ・グローバルエクイティ
ヘッジド・ダイバーシファイドEX2010』(仮名です)は、

まったく違う【投資対象】なのでしょうか?

(いや、外国株で運用する、
という意味では同じです。)


仮に今、
『たわらノーロード 先進国株式』を
1万円分購入したとしましょう。

あなたの【1万円】は、
どんな資産に変換されますか?

あなたの1万円は、

○ USドル建ての株、
○ ユーロ建ての株、
○ イギリスポンド建ての株、

○ カナダドル建ての株、
○ オーストラリアドル建ての株、

○ スイスフラン建ての株、
○ スウェーデンクローネ建ての株など、


実に細かく、
「銘柄」として、
「国・地域」として、はたまた
「通貨」として【分散】されるのです。


でも、当該ファンドの基準価格は、
『円建て』で示されますよ。

アレ?
(これってなぜ?)

上記の外貨建ての
たくさんの株式は、
毎日毎日、それぞれの『通貨建て』で
【株価】が表示されます。

たとえば、
アップルは今日1株 110ドル!とか。

かつ、株価は毎日【変動】します。


実は、
『たわらノーロード 先進国株式』って、

1300近い、
外貨建ての株式の【株価】を、

毎日毎日、いちいち
『円建て』に直して

そして、
当該ファンドの基準価格を
【円建て】で算出しているのです。

(その日その日の「為替レート」で!)


redeem-mutual-funds.jpg


【ちょっと突飛な例・・】

仮に、当ファンドが内包する
さまざまな通貨建ての
1300近い【株価】が、
その日、まったく変わらなかったとしましょう

しかし、
「円」が多くの通貨に対して安くなると
当該ファンドの【基準価格】はどうなりますか?

「基準価格は、上がるのです。」


つまり、

『たわらノーロード 先進国株式』は
円建てで売り買いしますが、
立派に【為替リスク】を負っているということ


次に、外貨預金です。

もし、あなたが『外貨預金』をお持ちなら、
「外国債券インデックスファンド」のほうが
道具としてベターだと思います。

○ 外貨預金は、
ポートフォリオに組み込むべき
金融商品ではありません。

外貨預金って、
「ひとつの通貨」を購入する行為ですね。

よく考えてみてください・・。


背中にわざわざ
【為替リスク】を背負うのに

「通貨のみ」を購入するのは、
なんとももったいないとわたしは思います。

どうせ【為替リスク】を負うなら、
一歩進んで、
「外貨を買う」⇒(そこから)「債券を買う」


というプロセスまで踏んだほうが、
期待リターンは高くなります。


あるいは、
○ コンサルティングの中で、

「USドルがあるので、
海外ETFを買いたい・・」


とおっしゃるお客様がおられます。

別に
米ドルを持っているからといって、
海外ETF(ドル建て)を
買わないといけない!

ということは全然ありません。

今そこにある【通貨】は、
モノを買うための道具に過ぎず
それは投資の本質部分ではありません。

大切なのは、
あなたが【何を】買いたいかなのです。


もう、表面的な【通貨分散】を
気にする必要はありませんよ。

グローバルに投資を行う
インデックスファンドを
いくつか組み合わせれば、
(たとえば、円建てで購入したとしても)

広範な【通貨分散】が
自然に出来てしまいますから・・。

したがって、
「円と外貨の割合をどうしよう?」とか、
今のうちにドル資産を買っておく?とか、

もう、【通貨が主人公の
資産管理のシナリオを描く】必要はないのです



最後に、
この1週間のように
急に「円安」が進むと、

絶対的な評価基準として、
【もう円安になってしまったし。】
という言い方を目にしますが、

これも、ちょっと違いますよ・・。

(1998年のアジア通貨危機当時、
1ドル=147円台まで
円安が進んでいましたから。)


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私たちの投資の計画は、
【長期つみたて】と
【長期取り崩し】のセットです。

まるで山を登って、山を下りるプロセスのよう

仮に、ここから円安が進んでも、
気にせず、粛々とつみたて(購入作業)を
続けましょう。

(逆に、円高のときのつみたては嬉しいでしょ?)

あなたが66歳になって、
取り崩し(解約作業)を始めるとき、
円高に振れていても、
気にせず粛々と取り崩すのです。

73歳になれば、
円安局面になっているかもしれません。
(そのときの解約はまた嬉しくなるはずですから・・)


◆ 参照記事
【海外ファンドを長期で積み立てることが流行っているようですが、
ズバリどうなのですか? その1)】


【海外ファンドを長期で積み立てることが流行っているようですが、
ズバリどうなのですか? その2)】


似顔絵


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カンさん、外貨建ての商品を買わないと円安対策にならないんでしょ? その1)


こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

トランプ氏がアメリカの次期大統領に決まり、
大方の予想に反し、
円安・ドル高が続いています。

山崎元さんの名言によれば、

予想(よそう)を逆さに読むと、
うそよ ということになります・・(笑)

もし、
ファイナンシャルプランナーの方が、

「円安対策」として
外貨を持っていたほうがいいですよ、
という言い方をされたら、

その人の発言は、
ちょっと間違っているかもしれません。


あるいは、
プルデンシャル生命の人が、

外貨建ての商品を資産運用として
ご検討されてみてはいかがでしょうか?
と勧めてくるかもしれません。

あるいはIFAの人が
イギリスのハンサードが提供する
海外積立保険を、
次のように紹介してくるかもしれません。

・・あのですね、
これからもっと円安が進むかもしれませんよ。

日本の危機的な財政状況、
超高齢化社会の現実を考えると、
『円という資産のリスク』が増します。

日本の不確実性に備えるには、
このような海外ファンドが最適ではないでしょうか。


実は、

「カンさん、やっぱり
外貨も持っていたほうがイイですよね?」


というご質問は、

「ETFとインデックスファンド、
どちらがイイのですか?」


と同じくらい、
頻繁にいただく【ご質問】です。

【ん? 外貨も持っておいたほうがいい】??
ほんとうに、そうなのでしょうか?


〇 円が安くなるリスクに対処するためには、
【外貨そのもの】を持つべき?

〇 【外貨建ての資産】を、
買っておかないといけないのでしょうか?

(この場合の「外貨建て」とは、
売り買いをする際の通貨として、
円以外の通貨を用いるケースを指します)


〇 あるいは、
海外にある資産、
たとえば、
【海外不動産】などを直接保有する?

(文字通り資産の場所も「海外」、
かつ通貨も「外貨建て」になります)

〇 あるいは、
海外に拠点がある金融機関の、
【外貨建ての資産】を保有すべき・・?

globalcurrency_mainbanner.jpg

ちょっと深呼吸をしてみましょう。

⇒ ここに、
日本の国内で設定されている
【先進国債券ファンド】があります。

これは・・、
『円建て』で買いますね。

そして、
【先進国債券ファンド】を解約すれば、
円建て』でお金が戻ってきます。

なので、
【先進国債券ファンド】は
円建ての資産』である。

<あれ?
 これって間違っていますよ!!>



【先進国債券ファンド】の中身は、
さまざまな国の
外貨建ての債券ですから、

【先進国債券ファンド】は
100%【外貨建て資産】なのです・・。


(伝わっていますか?)

※ この場合の「円」は
決済する際に使用されている
通貨に過ぎません。


あなたが円建てで
【先進国債券ファンド】を買っても、

円安に対するリスクヘッジは
出来ているわけです。

なーんだ、

じゃあ、別にわざわざ
外貨預金とか、

豪ドル建て終身保険
(ソニー生命?)とか、

『ドル建て』で投資信託を
買う必要はないんだ。 

⇒ はい、その通りです!


business.jpg


以下、『投資信託』に絞ってお話ししますが、
投資信託には、

1.日本の資産に投資を行うケース 
2.日本以外の資産に投資を行うケース


があります。

2.の場合、
決済通貨として
「円」を用いるケースと、
「外貨」を用いるケースに分かれます。


『円建て』で売り買い(決済)はするが、
日本以外の資産にも投資を行うのは?

⇒ 日本国内で設定されているファンドです。

たとえば、
【新興国株式ファンド】であっても、

日本国内で設定されていれば、
それは
「国内の公募投資信託」という言い方をします。

また、外貨で取引するのは、

外国で設定され、
日本で販売されている
「外国籍投資信託」です。

(外貨建てMMFがその代表例ですね・・)。


★ 要はその投資信託が
どこの国で設定されたか】で、

国内籍・投資信託 (円建て・決済通貨)と
外国籍・投資信託 (外貨建て・決済通貨)に


分かれるだけなのです。

(伝わっていますか?)


『考え方』として重要なのは・・、
決済通貨が「何か」ではなく、
【商品の中身】なのです!


ルイヴィトンの鞄が好きなあなた。
お待たせいたしました!

ルイヴィトンの鞄は、
シドニーの繁華街のお店では
「豪ドル建て」で表示されます。

でも、
ロンドンのお店では・・
「ポンド建て」ですね。

本家フランスへ行けば「ユーロ建て」、
カナダでは
「カナダドル建て」で表示されています。

そして東京では
「円建て」で購入するわけです。


でも、モノはすべて同じ
ルイヴィトンの鞄です!

『考え方』として重要なのは、

決済通貨が「何か」ではなく
「商品の中身」なのです・・。

続く)

似顔絵


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