足し算も引き算もしない、セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド

こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

単刀直入に申しますが、
セゾンバンガードはとてもユニークな投資信託です。

当ファンドは
バランス型ファンドではあるのですが、

（バランス型ファンドがもっとも力を入れる）
各資産の【組み入れ割合の決定】という、
とてもドラマティックな行為を、

ほとんど否定しているのです。

？？


セゾン・バンガード・グローバルバランスファンドの
サイト、【動画】の部分を観ていただくと、

『資産配分比率』として、

◆ 株式と債券の投資比率
原則として　５０：５０

◆ 投資対象ファンドの組入れ比率
市場の時価総額等の規模に応じて決定。
月１回の定期的な見直しの実施。

と解説されています。

この、
『市場の時価総額等の規模に応じて決定』
というところがミソで、

最新の『運用レポート』を見てみますと、
2013年9月30日現在の、
『ファンド資産の状況』が載っていますね。


セゾンバンガードは
ファンド・オブ・ファンズ形式ですので、

投資先ファンドごとの配分状況が
当該ファンドの【ポートフォリオ】となります。

【株式部分】を例に挙げてみましょう。
（2013年9月30日現在）

アメリカ株式　　24.8％
U.S.500・ストック・インデックス・ファンド　
欧州株式　　　　12.7％
ヨーロピアン・ストック・インデックス・ファンド
日本株式　　　　4.4％
ジャパン・ストック・インデックス・ファンド

太平洋株式（除く日本）2.7％
パシフィック・エックスジャパン・ストック・インデックス・ファンド
新興国株式　　　6.1％
エマージング・マーケット・ストック・インデックス・ファンド

となっています。
（すべてバンガード社のインデックス・ファンドです）

「えっ、なんでこの配分比率になるの？」

「カンタンさ。
世界の株式市場の大きさの「比率」が
上記のようになっているからさ。」

おしまい・・。

ね、すごくシンプルでしょう？


★ つまり、
セゾン・バンガード・グローバルバランスファンドは、
世界の株式市場を「５０」とした際に、

各国・地域の株式市場の大きさ（時価総額）を
加重平均し、それを自らの
ポートフォリオに落とし込んでいるだけなのです。

なんという単純さ・・。（←良い意味で。）


つまり、上記の
各株式ファンドの『配分割合』は、
そのまま、
世界の株式市場の【現況・勢力図】と云えます。


セゾンバンガードの「配分割合」とは、

今、各国・地域の市場の大きさの比率は
こうなっているよ！
という【現状報告】そのものなのです・・。

（債券においては、日本、欧州、米国の
「債券市場の勢力図」となります・・）


普通、運用会社というところは、
自分たちの考えに基づく銘柄選択や
配分割合の決定をウリにしていますよね。

「それをやりません！」と、
この運用会社さん（セゾン投信）は
宣言しているのです。

（唯一、株式５０、債券５０という主観は持っています・・）

★ 当該ファンドの
もっともユニークな点は、

各種データやマクロ状況などによって
各国・地域の配分割合を、
【予想】し、【決定】するという

「主観の部分」を、
きれいに放棄している点なのです。


達観していますね。
まさに「何も足さない・何も引かない」です。

この、（傍目から見た場合に）
唯一の仕事と思われる部分を放棄するとは、
なんとも大胆不敵です・・。

各国・地域の株式市場の大きさ（時価総額）を
加重平均し、それを自らの
ポートフォリオに落とし込んでいるだけ、

ということは、

どんな資産にも、
どんなマーケット状況にも、
まったく【味方】をしておらず、

これ以上ニュートラル（中立的）には
振る舞えないほどニュートラルであると云えるでしょう。

（あるお客様は「これだとぜんぜん面白くない！」
と言っておられましたが・・(^^;)


たとえば、
インデックス・ファンドを道具として用いても、

運用会社の【主観】で配分割合を決定すれば、
そこには「アクティブな部分」が宿るわけです。

そういう意味では、
セゾンバンガードは
『生粋のインデックス運用』と
云えるのではないでしょうか・・。


しかも、
毎月１回、定期的な見直し
（＝ 現状の勢力図チェック）を行うため、

現実の『市場の勢力図』を
少し遅れて、
忠実になぞり続けることになります。

少しずつ、少しずつ、
『最新の市場勢力図』に合わせていくので、

★ たとえば、
世界経済インデックスファンドのような、

年に１度の「見直し」
⇒ そして、配分割合を変えました！
みたいな「華やかさ」さえありません・・。

ただ、世の中の現状を忠実に再現し続ける、
水墨画のような雰囲気が漂います。

しかし、だからこそ、

世界の株式市場、
先進国の債券市場の【変化】を
忠実に捉えて、

世界経済の成長と歩みを同じくしているファンド、
と云えるのでしょう・・。

セゾン・バンガード・グローバルバランスファンドは
足し算も引き算もしません・・。

参考：【バランスファンド リスク・リターン比較まとめ】
　　　　　(2013年8月末)
（じゅん＠さんのブログ「投信で手堅くlay-up!」より）