バランスファンドの『混ぜご飯』 その３）

こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

バランスファンドの保有のしかたって、

「あのバランスファンドにしよう！」
「このバランスファンドがいいかな？」
という、
【一者択一】のみではありません。


少しでも自分にフィットした
『資産配分』に近づけるため、

複数のバランスファンドを組み合わせた
【合成ポートフォリオ】を、
貴方の『資産配分』と認識しても
別に構わないわけです。


たとえば、
あなたが楽天証券で、

【SMT インデックスバランス・オープン】
の積み立てを
毎月２万円で始めるとしましょう。

当該バランスファンドは、
「株式」「債券」「ＲＥＩＴ」が
　４０　：　４０　：　２０

の基本比率となっています。

詳しく見ていきますと、

国内株式 　　　　4%
先進国株式 　　22%
新興国株式 　 14%

国内債券 　　　 4%
先進国債券 　　22%
新興国債券 　　14%

国内REIT　　　 2%
先進国REIT　　11%
新興国REIT 　 7%

となります。

同ファンドの運用管理費用は
年率0.54％です（税込）


「いいバランスなんだけど、
ちょっとREITが多すぎるような・・」

えっ、そうですか？

だったら
上記に加えて、

ちょうど同じ金額、
毎月２万円を、

【世界経済インデックスファンド】
に積み立ててみてはいかがですか？

当該バランスファンドは、
「株式」「債券」が ５０：　５０

の基本比率ですよ。


詳しく見ていきますと、

国内株式 　　　5%
先進国株式 　　27.5%
新興国株式 　 17.5%

国内債券 　　　 5%
先進国債券 　　27.5%
新興国債券 　　17.5%

となります。

同ファンドの運用管理費用も
年率0.54％です（税込）





仮に、

SMT インデックスバランス・オープン 1/2
世界経済インデックスファンド 1/2

という『混ぜご飯』で
自分の「ポートフォリオ」を認識すると、

資産配分は、

株式）　４５％
国内株式 　　　4.5%
先進国株式 　　24.75%
新興国株式 　 15.75%

債券）　４５％
国内債券 　　　 4.5%
先進国債券 　　24.75%
新興国債券 　　15.75%

REIT）　１０％
国内REIT　　　 1%
先進国REIT　　5.5%
新興国REIT 　 3.5%

となり、

その【基本比率】が

「株式」「債券」「ＲＥＩＴ」
４５　：　 ４５　：　１０

となります。

リートをほんの少し組み入れつつ、

株式と債券を
等分に保有したいという人には
向いているかもしれませんね・・。

◆ 参照記事
【バランスファンドの『混ぜご飯』 その１）】
【バランスファンドの『混ぜご飯』 その２）】

ETFが（インデックスファンドに）挽回するためのポイント２つ！

こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

相談業務を行っていると、
ときどきお客様の口から
次のような言葉が発せられます。

カンさん、
ＥＴＦにも挑戦しようと思っているんです。

この、
【挑戦】という言葉の中には、

ＥＴＦという道具の
ハードルの高さが見え隠れします。


【株主優待】ってありますね。
（あなたは好きですか？）

もちろん、アメリカには
【株主優待】はありません。

「おいおい、株主優待で
商品や割引券くれるんだったら、
そのぶん配当を増やしてよ・・。」

と思っているのは、
あなただけではありません。


賢明な投資家は（実は）、

配当が
払い出されることにも、
理不尽さを感じているのです。

そう、これって
ＥＴＦの『分配金』も同じ。

「あーあ、
配当や分配金もらっても、
意味ないんだけどなあ・・」

と思っているのは、
あなただけではありませんよ。


ETFが
（インデックスファンドに）
挽回するためのポイントの１つ目は、

ＥＴＦの「分配金」が、

【自動的に、
無手数料で
再投資できる】

ようになることだと思います。

実は上記しくみは
通常の投資信託では、
ふつうに実践されていますね。

（なにも特別なことではありません）


しかし、ＥＴＦは
株式市場に上場する
『銘柄』であるため、

（ＥＴＦの）分配金の
自動再投資のためには、
証券会社のシステム変更が
必要になってくるのです。

また、上記は、
個別株式の配当が
自動再投資できるようになること。

あるいはＲＥＩＴの分配金が
自動再投資できるようになることと
【セット】で行われることです。

（なぜなら、ＥＴＦ、
個別株、ＲＥＩＴとも、
証券取引所に上場する
『銘柄』であるためです・・）


（ご注意：
わたしはＥＴＦの分配金を
「受け取る」ことを
否定するわけではありません。

「受け取り」or「自動再投資」
というふうに、投資家が
選択できることが重要と考えます。

武田薬品工業の『配当』もそうでしょう。

配当を「受け取る」か、
「自動再投資」するかを
選べるようになったほうが
いいと思いませんか？）





ETFが（インデックスファンドに）
挽回するためのポイントの２つ目は、

ＥＴＦが、
毎月定額で、
積み立てられるようになることでしょう。

株やＥＴＦなどを
毎月定額で積み立てるなんて、
ちょっとイメージしにくいかもしれません。

でも、
たとえば『持ち株会』ってどうでしょう？

多くの株式会社では、
従業員の人たちが
自社株を毎月積立てられるしくみが
あります。

（上記は個別株を
定額で買い付ける典型例です・・）


あるいは
大手証券会社では、
「るいとう」（株式累積投資）という
サービスを有するところもあります。

（毎月↑定額で個別株を買っていけるのです）

ＥＴＦを
毎月定額で積み立てることは
（やろうと思えば）
システム的にできることです。

ただし、これも、
個別株式を
毎月定額で積み立てる、

あるいはＲＥＩＴを
毎月定額で積み立てることと
【セット】で行われることでしょう。


ただ、問題は、
毎月買い付けるたびに
かかってくるであろう、

『売買委託手数料』というコストを
どうするか？ということ。

（インデックスファンドでは
毎月の積み立てで
買付け手数料はかかりません・・）


端的に言って、
わたしは日本の証券会社は

ＥＴＦの定額積み立てや、
ＥＴＦの分配金の自動再投資に
積極的ではないと思います。

心のどこかで、

どちらも
労多くして、実少なし・・。

と感じているのではないでしょうか？

しかしながら、
上記のサービス改善が
為されない限り、

（個人の投資家の道具として）
ＥＴＦがインデックスファンドに
追いつくのは難しいと思います・・。

◆ 参照記事
【カンさん、ＥＴＦとインデックスファンドって、どっちが良いのですか？】

今日のひと言

働いて、働いて、
定年退職後、
再雇用の契約を結んで、

なおも働いて、

年金も繰り下げ受給にして、
まだまだ働いて、

４年くらいで
身体の自由が効かなくなり、

近所のデイサービスだけが
唯一の訪問地になってしまうことは
（切に）避けたいものです・・。

さよなら、グロソブ。あなたの罪は大きいと思います

こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

※ 今回の記事は、
当オフィスの『メールマガジン』と
同時進行の企画となります。

【クイズ】

日本において、
いわゆる『毎月分配型ファンド』の先鞭をつけたのは、
いったいどのファンドでしょう？

【答え】

当時の国際投信投資顧問が運用を始めた、
『グローバル・ソブリン・オープン（毎月決算型）』
です。

（1997年12月に運用を開始。）

そう、
『グロソブ』の愛称で有名ですね。


この投資信託、
日本の【ファンド史】に
大きな影響を与えることになると思います。

（もちろん、悪い意味で、ですが。）

そのグロソブが、
今月から
（基準価格あたりの）分配金を
月『10円』に改めました。

運用レポート
（ウィークリーレポート）はこちらです。


「とうとう月10円になったか・・」
というのがわたしの正直な感想。

8月19日現在）

グロソブの 基準価格　4,900 円
　　　 純資産残高 6,992.7 億円

（当ファンドは最盛期、
純資産残高が5兆円を超えていました）

『グローバル・ソブリン・オープン』の
最大の罪は、

たくさんの投資家の卵を、
安易な消費者に、
貶めた点にあると思います。

ほんらい、
投資信託という商品は
その『損益』が決まっていません。

したがって
私たち投資家は、
気持ちの中に『耐性』をもち、

不確定なリターンを許容する精神を
育むことが求められます。
（ちょっと硬い言い方でスミマセン・・）


しかし、
グロソブという商品は、

あたかも
決まった利息がもらえるような
装飾を施し、

それを
多くの消費者に信じ込ませて、

投資家として
心の中に『耐性を持つ』機会を、
奪ってしまったわけです。

（もちろん、グロソブに限らず、
すべての『毎月分配型ファンド』が
上記に当てはまります・・）


実はわたしの仕事
（資産運用の相談業）も、

少なからず
グロソブと関わってきました。

〇 グロソブを大量に購入して、
その分配金で、
リートの毎月分配型ファンドを買う人や、

〇 グロソブを保有し続けたが、
基準価格が下がっていることに気付き、
販売した地方銀行と訴訟寸前までいった人。

〇 グロソブを保有しながら、
その分配金で
住宅ローンを返済する人にもお会いしました。

（ホントの話です。）


『グローバル・ソブリン・オープン』は、

〇 今、
〇 確実に、
〇 この【小さな実】が手に入りますよ、という、

あなたの耳に心地よいだけの
【誤った事実】を伝えてきたのです・・。





人は誰しも、

10年後に
もらえるかどうか分からない
「100万円」よりも、

今月もらえる「1万円」を
有り難がってしまうもの・・。

しかしそれは、
まだ背丈が低い【小さな木】から、

深い思慮もなく
【小さな実】を
摘んでしまうことであり、

現在の自分の「欲」が、
将来の資産の「成長」を
犠牲にしてしまうことに他なりません・・。


今現在、
『グローバル・ソブリン・オープン』を
お持ちの方は、
早急に解約されたほうがよいでしょう。

このファンドをはじめ、
毎月分配型ファンドでは
これまでにも
頻繁に起こった現象ですが、

★ 月の【分配金】が減ると、
ファンドの【解約】が増えます。


【解約】が増えるということは、
運用会社が想定する以上の
『キャッシュ』が必要になる、

ということ。

（ちょっと想像してみましょう・・）

上記の、
予定外の『キャッシュ』を捻出するために、

今、運用に回している債券、リート、
株式などを、

（運用会社の意に反して）
売却しないといけないケースも
出てくるでしょう。

その結果、
ファンドのパフォーマンスが悪くなり、

（結果、）
さらに【分配金】の原資が減ってしまう、
という「悪循環」になりかねません・・。

実際のところ、
毎月もらう【小さな実】は、

多くの場合
自分の元本を犠牲にして、
払い出されているに過ぎないのです。




⇒ グロソブは、
1998年～2000年にかけて、

（基準価格あたり）
月【60円】の分配金を出していました。

2001年の1月以降、
７年半以上も
月【40円】の分配金を出し続け、

2009年8月から2013年12月までは
月【35円】の分配金であり、

そして、
2014年1月より、

分配金を（基準価格あたり）、
【35円】から【20円】に変更し、

そして
2016年8月から、
分配金を【10円】まで引き下げています。



どうして【分配金】を
「10円」まで引き下げる必要があるのか？
あなたなら、分かりますね。

グロソブの基準価格　
10,000円 ⇒ 4,900 円 ・・・


『毎月分配金』という、
悪しき慣習によって、

〇 不確実性に慣れ、
〇 価格変動を享受し、

〇 今ではない、将来に
大きな果実を得ようとする、

【投資のスピリットそのもの】が
損なわれてしまったのは、
なんとも残念なことです。

グロソブの勃興期、
販促の指揮を執った
当時の国際投信投資顧問の
幹部の人たちは、

もう定年退職されたのでしょうか？

（悠々自適のセカンドライフを
送っておられるのでしょうか。

ちなみに、
グロソブは保有されているのかしら？）


【毎月分配型ファンド】の
一大ブームが起こった結果、

日本の投資信託の
「純資産残高」は
何十兆円かかさ上げされ、

その純資産額の中から
金融機関は報酬を得て、

そのお金で、
何千人という社員の給与が支払われ、

新しいタイプのパソコンが購入されたり、
新たなＣＭスポットのために
巨額の広告料が支払われたり
しているのでしょう・・。


【毎月分配型ファンド】のおかげで、
日本の投資信託のマーケット規模は
何倍にも膨らんだ。

はい、それは事実でしょう。

しかし、

消費者に対して
「誤った投資の認識」を植え付け、

健全な投資家が育っていく
【大切な素地】を葬ってしまったツケは、
とてつもなく大きい気がしてなりません・・。


◆ 金融審議会
「市場ワーキング・グループ」（第４回）
平成28年８月２日（火）

『事務局説明資料』（PDF）の8ページに
次の文言が載っています。

2015年度に、
毎月分配型投資信託の新規設定は、
金額ベースで10％以下に減少。

投資信託の分配頻度の
残高比率の推移（残高ベース）では、
毎月分配型投資信託が60％台を維持。

ぎりぎりセーフ！個人型確定拠出年金の愛称募集キャンペーンに応募

こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

実は賞品の
ギフトカード10万円分に目がくらみました（笑）

多数のブロガーさんが記事にされていますが、

わたしもついさっき、
『個人型確定拠出年金制度愛称募集キャンペーン』に
応募しました。

本日21日が締切ということで、
ぎりぎりセーフ！


わたしが考えた愛称は・・、

『オソイネ』です。

？？

「もっと早く歩いて。遅いね！」
ではなく、

「遅い稲（の収穫）」
でもありません・・(^^;)


『オソイネ』は、

大きく・育てる・意思ある・年金

の略です。

「ふーん、悪くないんじゃない？」

と思われたあなたは、
拍手をどうぞ（笑） ↓↓


これはわたしの推測ですが、

今後、個人型確定拠出年金は、
『税制優遇投資口座』として、
デファクトスタンダードになると思います。





それほど、
2017年1月から実施される
個人型確定拠出年金の対象者拡大は
大きなインパクトを持つと思うのです。

（できれば
『ハヤイネ！』と言われるくらい、
拠出額の拡充を急いで欲しいですね。）

ＮＩＳＡより個人型ＤＣをお勧めする４つの理由

こんにちは。
インデックス投資アドバイザーの カン・チュンド です。

お盆とお正月は
普段あまり話さない人たち
―つまりは『親族』なのですがー

と、話をすることになります。

雑談の中で
たまたま「投資」なんて言葉が出てきて、
なにか聞かれたりすると、

わたしは答えに窮してしまいます (-_-;)

そう、わたしは
安易に投資を勧めるような言動は
慎むようにしているのです。

だって、

すべての人に
投資が向いているとは
限りませんから・・。

投資に対して
まったく垢がついていない人は、
えてして
『早急な回答』を求めがちです。


いわく、

何がいいの？
（＝何を買ったら正解なの？）

どれくらい儲かるの？

＜もとい。＞

世の中には
さまざまな考え方があると
思いますが、

フツーの市民としては、

投資 ＝
【資産形成】に至るプロセスそのもの。

と捉えるべきでしょう。

（すなわち、
じっくり時間をかけて
育てるべきものなのです・・）


仮に、
投資に対して真っ白な人に、

出来るだけ偏りのない
投資のスタートのしかたを
アドバイスするとしましょう。

わたしなら、
こう言いますよ。

まずは、

１．特定口座を開いて、
２．バランスファンドを
３．月に5000円ずつ
積み立ててみましょう。


ハイ、
それを６ヶ月間、続けてみるのです。

（それが出来れば、）
もう6ヶ月、続けてみましょう。

そう、これって、
【お試し（トライアル）期間】のこと！


上記の12ヶ月間は、
できれば
アップダウンがあって、
損失が出たりして、

芳しいニュースも
あまり流れていなくて、

という『状態』が好ましいのですが、

ともかく、

「ワタシ、投資には向いていない。」
「続けられそうにない。」

と仮に思ったとしても、

『特定口座』であれば、
なんの縛りもなく、

途中ですんなり（投資を）
止めることができます。

（この柔軟性の高さって
とっても重要！）


もし、

１．特定口座を開き、
２．バランスファンドを
３．月5000円ずつ積立てて、

それを１２ヶ月間続けられて、

【うん、
これから投資というものと
長く付き合えそうだ。】

と思えたら、
その次にどうすべきか？


（ＮＩＳＡではなくて）
個人型ＤＣの口座を開く。

というのが、
『次のステップ』だと思います。


資産形成をしようとする人なら、
特定口座の次には、

（ＮＩＳＡではなく）
個人型ＤＣがふさわしい【窓口】です。


ＮＩＳＡは
その制度上の縛りから、

投資の実態が
『2000メートル走』くらいに
なってしまう恐れがあります。

一方、
個人型ＤＣは
間違いなく『マラソン』です。

資産形成という名の
マラソンなのです。





なにしろ60歳になるまで、
口座からお金を
いっさい引き出せないわけですから・・。

まさに
＜超長期の投資を強いられる！＞
状況。


個人型ＤＣなら明確に、

退職後に、
お金に困らないようにするため、
自分で自分の資産を育てていく「しくみ。」

と位置付けることができます。


よく考えてみてください。

非課税のメリットというのは、
金融商品を売らないと
実現しませんが、
（もちろん儲かっていないとダメ。）

【所得控除】というのは、
掛け金を拠出するたびに、
確実なメリットとして
あなたのもとに跳ね返ってきます。


いちばん最初、

特定口座で投資を始めた時点では
半信半疑だった
【資産形成という長期の行いの本質】を、

個人型ＤＣ口座を開くことで
あなたに実感していただきたいのです。

いや、分かりますよ。

ＮＩＳＡのほうが、
実にいろいろな金融商品を選べて、

運用の途上でうまく売却とか出来れば、
個人型ＤＣより
ドラマティックな展開が
期待できるのは間違いないでしょう。


でも、あなたは
ドキドキわくわくするために、

今を楽しむために、
投資を行うのですか？
（違い、ますよね。）


でも、もちろん、
個人型ＤＣでも
気を付けないといけないことが
あります。

個人型ＤＣは、
どの金融機関を【窓口】として
選ぶかで、

継続的にかかるコスト
（口座維持のための手数料）が
違ってきます。

※ 現時点でのお勧め【窓口】は、
ＳＢＩ証券と楽天証券でしょう・・。

そして、
【窓口】（運営管理機関）によって、

買える金融商品が
ぜんぜん違ってくるのです。





また、
どの【窓口】を選んだとしても、

「金融商品の選択肢は
すごく多いよ。」
というわけではありません・・。

だいたい、テレビのＣＭで、
個人型ＤＣのことが流れたりしないですし、

金融機関が個人型ＤＣの
ＰＲ活動に積極的なわけでもありません。
（ひと言でいえば『地味』なのです・・）


上記、

『金融商品の選択肢が
多いわけではない。』という点ですが、

あなたには
デメリットに聞こえますか？


これ、決して
悪い話ではありません。

もし、あなたが、
インデックスファンド、

あるいは、
インデックス型のバランスファンドを
選ぶという『前提』であれば、

【選択肢がある程度
限られているほうが、】

あちこちに目移りしたり、
（金融商品の選択で）
ヘンに悩んだりせずに、

真っすぐ、
粛々と、
資産形成が行いやすくなると
わたしは考えます。


ＮＩＳＡ口座よりも、
個人型ＤＣ口座のほうが、

心理的に
『遠い、遠いところにあるモノ』
と思いやすいのではないでしょうか。


また、政治的にいっても、
その影響力は、

個人型ＤＣ（厚生労働省）のほうが、
ＮＩＳＡ（金融庁）よりも強いと
わたしは推察します。

なにせ、
『省』と『庁』の違いがありますから。


たとえば、
今後の非課税枠の拡大の折衝で、

○ 厚生労働省 ― 財務省
○ 金融庁 ― 財務省

上記二例を比べると、

（財務省に対して）
より交渉力を有するのは
どちらの監督官庁なのでしょうか？


ということで、
【まとめ】です。

ＮＩＳＡより
個人型ＤＣをお勧めする４つの理由

１．老後のお金を育てるのに適した
　　投資の時間軸。

２．所得控除という、
　　即効性、確実性が高いメリット。

３．商品ラインナップが絞られている利便性。

４．監督官庁の政治力の違い。

【追記】楽天証券での
「個人型ＤＣ」商品ラインナップが決定し次第、
このブログでも詳細を解説したいと思います。