アメリカの投資アドバイザーがポートフォリオを提案したら・・

こんにちは、カン・チュンド です。

このコラムを長く読んでいただいている方は、
わたしがインデックス運用を
信奉していることをご存知のはずです。

わたしはインデックス運用こそが
もっとも洗練された、
かつ合理的な投資手法だと思っています。

ただし、2005年の収益率 第１位に
躍り出る投資手法ではありません。

マネー雑誌の特集記事を飾る、
そんな華やかさは元からないからです（笑）

さて、保有する資産を多様化させる
（＝ 分散投資する）ことで
私たちが背中に背負う リスク を
軽減することができますよね。

グローバルに「株式」という資産に投資しながら、
市場のアップダウンをできるだけ和らげる投資手法、
それが インデックス運用 ＋ 国際分散投資 です。

時には「株式」という資産も
細かくカテゴライズします。

例えば、大型株式、小型株式、
バリュー（割安）株式、
グロース（成長）株式 といった具合に・・。

なぜこのようなことを ↑ するかというと、
すべては中長期の時間スパンで
期待リターン を引き上げるためです。

（突然ですが）
あなたをウィスコンシン州に住む
アメリカ人 だとしましょう。

（アメリカ人であれ、日本人であれ
「投資手法の選択」では同じように悩んでいるのです・・）

アメリカの投資アドバイザー ボブ は、
あなたにこんな 選択肢 を
提示してくれるかもしれません。
（ちなみに ボブ はわたしの友達です・・笑）

注）ＭＭＦ以外は すべてインデックス運用です。
ボブ が提示してくれた アセットクラス（資産区分）

国内）

アメリカドル建てＭＭＦ
アメリカ大型株式
アメリカ小型株式
アメリカバリュー株式
アメリカグロース株式

海外）

世界債券
ヨーロッパ株式（大陸のみ・大型株式）
イギリス株式（大型株式）
太平洋地域株式（大型株式）
↑ オーストラリア、ニュージーランド、シンガポール、香港
　 （日本は除く）

日本株式（大型株式）
世界小型株式

（けっこうありますね・・）

仮にあなたが上記１１種類の資産区分をすべて
ポートフォリオ に採用したとします。

（先ほど云いましたように、）
私たちが「インデックス運用」を選ぶのは、

マネー雑誌に
取材してもらうのを諦める代わりに（笑）
長期的に安定したリターンを獲得するためです。

（ゴルフ好きの方 → 優勝 は狙っていません。
コンスタントにイーブンパーを目指すのが
「インデックス運用」です・・）

さて（元に戻りますが）
上記１１種類の資産区分をすべて
ポートフォリオ に採用したとして、

１１種類のうち一体いくつぐらい
【プラスの収益】が期待できるのでしょうか？
（まったく任意の１年間で・・）

わたしは（平均すると）
６～７つくらいだと思います。

上記１１種類の 資産 は
それぞれ（その１年間の収益が）

プラス になることもあれば、
マイナス になることもあります（当然）

そのプラスの出方、マイナスの出方 は
不規則に かつ 因果関係なくやって来ます。
（ここ、重要！）

もちろん、１１種類の資産
すべての成績が マイナス になる、
という「不幸な１年間」を経験する可能性もあります・・。

（よく勘違いされる方がおられるのですが）
「これだけ分散しているのだから、
すべての資産はいつでも プラスの収益 を獲得できるはずだ」
（叫んでいます ↑）
　
んー、残念ながら
それは ほぼ無理と思います。

もしあなたが上記のアセットクラスで１０年間、
分散投資 を行ったとしても（一アメリカ人として）
２回～４回くらい、

ポートフォリオの収益が マイナス になる年を
経験するのではないでしょうか。
（長期の統計データから申し上げると・・）

ただし、ほんとうに不思議なことに
（かつ神秘的なことに）2003年の１年間は、

上記１１種類の 資産 すべてが
プラスの収益を上げているのです・・。
（まさに ハレー彗星なみ？）